国际巨头借助收购、
合作等资本运作手段，在生物
医药的基础研究领域进行“跑马圈地”，结果是：本来是自主创新的“青苗”，最后却成了别人手中结出的“硕果”———
国际上的“大块头”们对“新生儿”的创
新药物研发进程如此热心关注，与其说是“侦察敌情”、“取经求教”，倒更像是来“跑马圈地”的。
历时近十年、耗资数千万元，创新药物刚刚显露阶段性成功的端倪，还在研发的半山腰上艰难前进，就有跨国
企业上门问价。
在上海张江药谷，一家新兴的生物医药科技型企业正在进行抗心衰创新药物的研发，刚刚进入临床二期，希望似在远方若隐若现，而眼前，高额的临床试验成本和漫长的等待期，却令这家已持续投入大量人力、财力的小企业有些喘不上气。此时，一家跨国制药企业上门来，开出3000多万美元技术转让款和全球
销售额9%分成的诱人条件进行收购。
跑马圈地
这样的例子，在新药研发方兴未艾的上海屡见不鲜：中科院上海药研所的一个在研新药在完成临床Ⅱ期试验，项目接近成熟阶段时，由于无法承担高昂的国外临床试验费用，只好转让给瑞士一家知名药业集团，换得五六百万元的转让款；去年底，国家新药筛选中心的一项
最新研究成果刚刚披露，立即引起辉瑞、默沙东等国际知名企业的关注，纷纷表示愿意出资，合作后续研究。
跨国巨头们早早盯上新药“青苗”，为的是“侦察敌情”？不。众所周知，一种新药的研发之路，往往很漫长。中国大多数的新兴医药企业研发创新药物都刚起步不久，在研新药还在襁褓之中，要与已拥有众多专利药物的国际巨头相比，恐怕还是胳膊拧不过大腿的。为的是“取经”？显然也不是。国际医药巨头实力雄厚，不仅拥有大批高水平的科研人员、先进的设备，更拥有多年积累的丰富研发经验。
那么，国际医药巨头为何早早“铆牢”我们尚未成熟的新药研发？对于新药研发来说，最难也是最关键的就在一开始的起步，要从千头万绪的药物中理出头绪，既枯燥又难以控制时间；而进入孵化轨道后，时间就相对容易把握，充足的资金链和研究设备等在这阶段显得更为重要。就在这个时候，那些运作成熟、经验丰富的国际药企，以“采青苗”的方法取得创新药物雏形，无疑更快捷、更经济。这样看来，国际上的“大块头”们对“新生儿”的创新药物研发进程如此热心关注，与其说是“侦察敌情”、“取经求教”，倒更像是来“跑马圈地”的。
近些年，国外新药研制成本节节攀升，国际巨头们把目光投向了中国等发展中国家。进入新药研发领域的“采青者”络绎不绝，他们或以低价把部分研发段交给这里的药研企业，或是索性购买才露尖尖角的初步成果。资料显示，2003年世界医药前十名的企业共有研发项目302项，仅有101项是内部研发，其余的多为收购。有些知名药企表示，凭借强大的资本优势，他们常常能采撷到即将成熟的果实。
左右为难
捧着辛苦多年育得的“青苗”，望着跨国企业伸出的“橄榄枝”，到底是卖，还是不卖？
卖，可以在短期内获得充裕的资金补充，可以收回多年投入，支持项目继续进行，或投入其他更有希望的项目。但同时，这也意味着多年苦心经营，倾注心血、投入资金的阶段性成果要拱手相让。
不卖，如果坚持孤独地走下去，最终可能迎来大完胜，但当前问题是巨大的后续研发成本已难以为继，创新研发的“青苗”可能遭遇生长停滞甚至夭折的风险。
对中国的新药研发企业而言，面临着两难。究竟是履行宏愿，坚持走自主创新药物研发之路，还是务实取巧，索性转型专门做研发外包？前一条路意义深远，一旦成功，将获得颇为丰厚的收益，远远高于仅做部分研发的利润；但这一条路风险也高———如果失败了，很可能是前功尽弃，竹篮打水一场空。而后一条路，从短期利益来看，是可以保证持续稳定的运行和收入，但长远看，没有自主的知识产权掌握在手，始终是为他人作嫁衣裳。实际上，相比跨国药企巨头在专利药物上获取的高附加值，新药研发外包所获利润仅是大蛋糕上的一小块。
这种左右为难，其实对企业发展伤害更大。因为目标越明晰，发展路径越能设计得详尽，成功的概率也会越高；而如果一开始目标就举棋不定、左右摇摆，对长远的发展并不是一件好事。
不仅仅是经济效益的问题。有专家指出，更严重的是，自主知识产权的专利药物越来越少，创新医药的产业链将无法形成规模，整个国家的制药企业将一直处于产业链的最下游———仿制
药品，国家新药研发的国际地位将大大受损，最终受制于国际制药巨头。
出路何在
一面是近在眼前的巨资“诱惑”，一面是掌握自主创新的绚烂前途，新药研发的出路何在？
其实，我们并不缺钱。在国家科技中长期规划中，重大新药研发位居16个重大专项之列，被放到了与载人航天、登月工程同样重要的位置，这表明了政府大力发展医药产业的决心。同时，政府对科技创新企业的扶持力度也越来越大，几年前，上海就设立科教兴市重大科技产业攻关项目，每年投资20亿元，用于资助具有自主知识产权、拥有良好发展前景的科技项目。
真正缺少的是一双识宝的“慧眼”。在生物法生产长链二元酸领域处于“领头羊”地位的上海凯赛生物技术有限公司，在浦东“沉睡”了数十年，最近被百奥威达、HBM生物基金等多家国外风险投资机构“看中”，纷纷投资帮助凯赛扩大长链二元酸产品的生产、下游产品
开发，以及股份重组。在这些巨头的影响下，新宏远创投资基金以及上海浦东科技投资有限公司也共同参与进来，使凯赛一期融资2600万美元，目前正在准备海外上市。像这样的情况还有很多，一些研发企业在本土投资者眼中平淡无奇、前途莫辨，不敢轻易下注；可在国外专业投资者眼中，却是一匹前途无量的“千里马”，于是，又是投资新项目，又是帮助海外上市。这不难看出，“千里马”还需“伯乐”的慧眼来识。
融资渠道也需多样化。虽然，目前很多证券公司也具有美国投资银行的证券发行与承销、证券交易经纪等传统业务框架，但尚未涉足投资银行的企业并购、项目融资、风险投资等核心
业务。他们无法在最短的时间内用最低的成本把投资者手中的闲置资金转移到筹资者手中，实现资金和
资源的最优配置。
“创业板”也是这些中小企业的希望所在。因为大多数搞创新药研发的企业成立时间短、规模小、业绩暂不突出，难以达到进入普通资本市场融资的门槛。而如果能进入“创业板”，他们的高成长性将换来股价的高收益，融资渠道就畅通了。有了创业板，还可以为风投资本开辟一条退出渠道，促进风险投资机构在中国的注资步伐。这都为暂时无法上市的中小型药研企业提供了成长空间。
http://bbs.yykkk.net/thread-178-1-1.html
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本帖最后由 meiker 于 2007-9-26 16:10 编辑 ]
