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未来10年我国医药分销业将加速整合

　　我国医药分销业经历了50年的发展历程。最初的医药分销体系建立于上世纪的50年代。在计划经济体制下形成了严格的三级站管理。中国医药局（目前SFDA的前身）通过中国医药公司下设6个一级批发站，包括北京站、上海站、广州站、天津站、沈阳站、大连站，全国各省直辖市设立二级批发站，市地县设立三级批发站。90年代后，严格的三级管理模式开始分解，政府放开医药分销业，中国医药公司保留原有的6个一级采购供应站和政府严格管制的麻醉药业务外，其他各地医药公司纷纷独立出来。2000年以后，全行业通过兼并收购形成2家全国性的公司以及10家区域性的公司。
　　传统分销业盈利能力持续下降，市场集中度低下。
　　政企分开后，市场竞争者增加，药品价格持续下降，规模过小造成配送成本高企，为终端垫付资金导致企业高昂的财务费用。与成熟市场美国医药批发业前三家市场份额总和为95%相比，我国的医药分销业市场集中度极其低下。2005年，前3大医药流通企业的市场份额约为20%，前10大医药流通企业市场份额为37%。
　　强势企业的出现，目前较低迷的产业环境所提供的较低的整合成本，政府医改的意志都将促进未来10年医药商业进入加速整合期。
　　医药商业上市公司中我们看好上海医药（600849）。地处医药消售的高端地区华东区，有着政府背景强大的华润集团为间接大股东的上海医药，将来有望在华润的支持下整合华东地区的医药商业资产，成为我国医药商业的三分天下者。
（详细研究报告请见附件）
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人生：生，老，病，死；是人生的一个过程，人活着不可能没病过的，病了就要吃药，所以药是我们生活不可少的一部分

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